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证券交易做市商法律制度
2008-01-25
  证券交易做市商制度,又称报价驱动交易机制,是指在证券市场上,由具备一定实力和信誉的证券经营实体作为特许交易商,不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格,双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求,以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
  
    做市商制度发源于20世纪初的英国,最初是由英国的股票批发商制度演变而来,后来被美国所借鉴,成为场外交易市场的证券交易方式。做市商制度的作用主要是增强证券市场的流动性和持续性。1971年成立的纳斯达克市场,是以做市商为核心交易机制的证券交易市场,它对世界各国的金融创新产生了重要影响,而作为世界上规模最大的纽约证券交易所,也借鉴了做市商的做法,对部分股票采取了专家制度,可以说,做市商制度在证券交易市场中正在起着越来越重要的作用。由于法律要求做市商承担更多的风险和义务,为对此进行补偿,做市商也被法律赋予了一些特权,如税收优惠权、融资权、“卖空”权和信息优先权,如果特权没有运用恰当,则容易滋生内幕交易和操纵市场等证券违法违规行为,从而影响证券市场的规范发展。

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